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微信斗地主残局28关:视频监控类公司积极试水PPP项目4股受关注
<p> <a><FONT>牛散大揭秘系列十:小刀杨帆</font></a><a></a><a><font>粤港澳迎来重大政策礼包</font></a><a><FONT></font></a></p> <P><STRONG>视频监控类公司积极试水PPP项目</STRONG></P> <P><span><a>海康威视</a></span>(<span>行情</span><span>002415</span>,<a><font>买入</font></a>)、<span><a>大华股份</a></span>(<span>行情</span><span>002236</span>,<a><font>买入</font></a>)、<span><a>东方网力</a></span>(<span>行情</span><span>300367</span>,<a><font>买入</font></a>)等安防类<a>上市公司</a>相继公布半年报,其国内与海外市场收入双增,步入稳步上升区间。与此同时,应收账款的控制效果有所体现,半年期微增甚至减少,为全年业绩奠定基础。</p> <P>以视频监控为代表的安防行业景气度反转回升。据行业协会估算,“十三五”期间,我国视频监控业年增长率将达15%左右。作为政府稳增长的重要方式,PPP项目正逐步落地,其中不乏与平安城市、智慧城市建设息息相关的项目。据记者了解,视频监控业两大龙头海康威视和大华股份均积极参与其中。</P> <P><STRONG>行业景气度反转回升</STRONG></P> <P>在安防行业上市公司至今披露的半年报中,视频监控细分领域企业的表现尤其夺人眼球。得益于国内外收入双增,其行业景气度出现反转迹象,机构调研纷至沓来。</P> <P>东方网力26日公布上半年业绩报告,期内实现营业收入5.86亿元,同比增长76.88%;营业利润0.47亿元,同比增长104.05%;净利润达0.67亿元,同比增长66.49%。</P> <P>此前披露的大华股份半年报显示,公司上半年实现营业收入49.50亿元,同比增长42.69%;净利润7.10亿元,同比上升53.03%。应收账款总额为53.16亿元,较期初增加3.41亿元,但这个数额比2015年上半年同比增加数5.33亿元减少了近2亿元。</P> <P>大华股份内部人士向记者表示,国内安防市场对于视频监控系统化方案的需求越来越迫切,地方政府的平安城市及智慧城市建设加速落地,而海外市场空间更加巨大,一方面表现为设备加速渗透,另一方面则是系统升级需求提升。公司预计2016年前三季净利润同比将增长30%至70%。</P> <P>另一家同在杭州的视频监控龙头海康威视业绩增长同样颇为稳定。公司上半年实现营业收入125.48亿元,同比上升28.09%;净利润26.07亿元,同比上升18.14%。公司预计1至9月净利润将达到41.47亿至49.01亿元,增幅10%至30%。</P> <P>海康威视在近期接受机构调研时透露,从收入端来看,上半年公司整体营业收入增幅为28.09%,海外市场增速为40.02%,依然有较快增长,但也能感受到基数增大带来的压力和全球各个区域因经济动荡带来的增长不平衡。国内的增长情况比预期乐观,视频监控行业已经有明显的复苏信号,公司认为中长期来看视频监控行业将进入一个相对平和增长的阶段。</P> <P>记者从海康威视了解到,目前公安、交通、司法三大领域收入占比约30%,其中公安行业增速更为明显。</P> <P><STRONG>PPP相关项目值得期待</STRONG></P> <P>作为政府稳增长的重要方式,PPP项目正逐步落地,其中不乏与平安城市、智慧城市建设息息相关的项目,海康威视和大华股份等视频监控龙头均积极参与其中。大华股份相关负责人告诉记者,目前公司已经参与了地方平安城市项目,包括PPP等,并正与地方政府共同探讨智慧城市等多种业务合作模式。</P> <P>值得注意的是,虽然行业景气度回升,但各大公司未雨绸缪,都在加强以大数据、生物识别、智能视频分析为代表的监控系统升级。其中,大华股份成立了大数据研究院和先进技术研究院,在VR/AR、智能<span><a>机器人</a></span>(<span>行情</span><span>300024</span>,<a><font>买入</font></a>)、人脸识别、机器视觉等前沿应用科学领域进行全面技术研究,搭建以音视频数据业务为核心的立体化产业布局,涵盖PPP整体交付、安保运营、民用市场、机器视觉、云服务等新业务板块。公司表示,将同时从新技术和新业务两个维度进行研发储备。</P> <P>主打视频管理与智能化应用解决方案的东方网力也在推进产业链升级。公司半年报透露,在稳步推进视频联网管理平台解决方案的同时,公司积极拓展视频技术的深度应用,在已经完成视频联网的基础上实现视频云、视频实战应用、视频侦查、视频图像信息库、视频大数据等产品的智能化应用及拓展,并在多个公安项目中均有建树。</P> <P>尚未公布半年报的<span><a>佳都科技</a></span>(<span>行情</span><span>600728</span>,<a><font>买入</font></a>)近日公告,分别被平原县公安局、<span><a>中信银行</a></span>(<span>行情</span><span>601998</span>,<a><font>买入</font></a>)信用卡中心、巴楚县公安局、广东省明康监狱确定为预中标单位,合计中标金额9270.03万元,占公司2015年度营业收入的3.48%,预计将对业绩产生积极影响。而此前公告中标的六盘水及务川项目合同金额合计超过7000万元。公司收购云从科技布局人脸识别技术,也被认为将在智能安防业务领域大有潜力。</P> <P><STRONG>海康威视:中期业绩稳定增长,竞争压力不改龙头地位</STRONG></P> <P><STRONG>海康威视002415</STRONG></P> <P>研究机构:华金证券分析师:谭志勇撰写日期:2016-07-25</P> <P><STRONG>投资要点</STRONG></P> <P>公司动态:公司发布2016年中期业绩报告,2016年上半年营业收入实现125.48亿元,同比上升28.09%,归属于上市公司股东的净利润26.07亿元,同比上升18.14%。公司在2016年上半年依托规模优势,持续提升技术、市场、管理等综合竞争实力,扎实做好内部管理工作,提升管理水平和运营效率,继续实现了稳健成长。</P> <P><STRONG>点评:</STRONG></P> <P>海外市场增长稳定,国内市场面临竞争压力:2016年上半年公司海外市场销售收入同比上升40.0%,毛利率同比微降0.1个百分点为47.7%,收入维持高增长的同时毛利率水平稳定。国内市场销售收入同比上升25.6%,毛利率同比下降4.3个百分点为37%,可以看到,在国内市场各类中小规模企业在行业通过价格竞争抢占市场的情况下,公司在销售收入增长速度和毛利率水平方面均受到了较为明显的市场竞争压力。我们认为,在各类安防事件频发的情况下,公司作为行业的龙头企业有望继续受益于安防产品市场需求的持续增加。</P> <P>产品分部毛利率承受压力,经营费用率保持稳定:从产品细分来看,前端、后端、中心控制设备的毛利率分别下降2.8、2.5和7.5个百分点,主要分部除了其他产品毛利率有所提升外,盈利能力均受到市场竞争压力的限制,从而公司总体的毛利率水平同比下降了1.8个百分点。经营费用率方面基本保持了稳定,净利润率的下滑主要是受到了毛利率的限制。</P> <P>业绩指引显示稳定成长,短期<a>融资</a>券改善资本结构:公司预计2016年前三季度的归属母公司股东净利润增长空间在10%~30%之间,保持稳定。公司公告拟向<span><a>中国银行</a></span>(<span>行情</span><span>601988</span>,<a><font>买入</font></a>)间市场交易商协会申请注册发行不超过<a>人民币</a>70亿元的超短期融资券,期限为每期最长不超过270天(含),以拓宽融资渠道、优化融资结构、降低融资成本及风险。我们认为公司在桐庐生产基地投资、设立杭州海康汽车技术有限公司等业务拓展的过程中,通过短期融资券的方式改善公司短期流动性需求,有助于在长期项目上有更好的规划。</P> <P>投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为1.17、1.48和1.87元。<a>净资产收益率</a>分别为26.3%、26.6%和26.8%,给予买入-A评级,6个月目标价为32.50元,相当于2015年至2017年27.8、22.0、17.4倍的动态<a>市盈率</a>。</P> <P>风险提示:<a>宏观经济</a>波动影响公司终端需求;市场竞争压力增大,公司产品毛利率水平不及预期:海外市场拓展及互联网相关产品的扩张进度不及预期;</P> <P><STRONG>大华股份:中期业绩显著增长显示转型效果良好</STRONG></P> <P><STRONG>大华股份002236</STRONG></P> <P>研究机构:华金证券分析师:谭志勇撰写日期:2016-08-23</P> <P>投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.67、0.84和1.04元。净资产收益率分别为23.4%、23.7%和23.7%,给予买入-B评级,6个月目标价为20.10元,相当二2016年至2018年30.0、23.9、19.3倍的动态市盈率。</P> <P>风险提示:宏观经济波动影响政府采购需求;市场竞争压力增大,公司产品毛利率水平不及预期;海外市场拓展带来经营管理费用增加;;</P> <P><STRONG>东方网力:收入持续高速增长,静待增发落地</STRONG></P> <P><STRONG>东方网力300367</STRONG></P> <P>研究机构:<span><a>广发证券</a></span>(<span>行情</span><span>000776</span>,<a><font>买入</font></a>)分析师:刘雪峰撰写日期:2016-08-26</P> <P>2016年上半年实现营业收入5.9亿元,同比上升77%;归属于母公司净利润6749万元,同比上升66%;扣非净利润6770万元,同比上升67%。</P> <P>销售费用7364万元,同比上升72%;管理费用1.6亿元,同比上升126%。</P> <P>Q2同比增速较快,H1管理费用上升较多系研发投入加大。</P> <P>拆分Q2单季,营业收入3.7亿,同比增长69%;归母净利润0.35亿,同比增长133%。继续保持了一季度的高增速。H1研发投入0.83亿,同比增长92%;H1毛利率同比增加7%。公司销售费用增速低于收入增速,显示公司控制费用能力较好;</P> <P>扣除并表和<a>股权激励</a>影响后业绩尚可,系季节性影响较大。</P> <P>如果从母公司利润表上看,16年上半年母公司上半年营业收入3.61亿元,同比增长26%;净利润4563万,同比增长10%,增速尚可。从分项业务中这一增速也得到印证。扣股权激励扣并表后净利润一般,但考虑到公司业绩季节性较强,14/15年上半年确认的净利润占全年扣并表后净利润的24.2%、25.2%,因此季节性和偶然性导致该指标参考价值不大。</P> <P>预计16-18年业绩分别为0.474元/股、0.657元/股、0.882元/股;</P> <P>我们假设公司在今年末至明年初完成增发募资,且初期投入较小部分资金,余额产生利息收入;公司净利润增长率为53.57%、38.81%、34.18%,净利润为3.81、5.29、7.10亿元。暂不考虑本次未完成的增发摊薄,对应PE为51.74、37.27、27.78;维持买入评级。</P> <P><STRONG>风险提示。</STRONG></P> <P>主要业务涉及公共部门较多,受政策变化影响大;拓展2C业务如机器人等发展需要耐心等待落地并观察市场反响;</P> <P><STRONG>佳都科技:预中标多个项目,业务稳步推进</STRONG></P> <P><STRONG>佳都科技600728</STRONG></P> <P>研究机构:<span><a>国信证券</a></span>(<span>行情</span><span>002736</span>,<a><font>买入</font></a>)分析师:程成撰写日期:2016-08-18</P> <P><STRONG>事项:</STRONG></P> <P>佳都科技分别被平原县公安局、中信银行信用卡中心、巴楚县公安局、广东省明康监狱确定为预中标单位。公司合计中标金额9270.03万元,占公司2015年度营业收入的3.48%,公司未来业绩增长获支撑。</P> <P><STRONG>评论:</STRONG></P> <P><STRONG>多省份预中标,安防、视频监控、智慧交通齐头并进</STRONG></P> <P>从本次预中标情况看,公司在多省份拿到安防、视频监控及智慧交通项目,在平安城市、智慧交通领域连续拿到大额度订单,同时在视频监控方面服务金融客户和政府部门。</P> <P><STRONG>具体预中标项目如下:</STRONG></P> <P>平原县<a>智能交通</a>安全体系建设:公司与平原县公安局合作布局视频监控系统,完善全县范围内图像监控基础设施建设,合作完成“村村通”视频监控系统项目,项目中标价2377.08万元。</P> <P>巴楚县平安城市建设PPP项目:公司与巴楚县公安局合作推动平安城市,项目由新疆维恩项目管理咨询有限公司代理,中标价为4074万元。</P> <P>广东省明康监狱安防信息化项目建设:项目中标价1590万元,公司利用自身在安防和图像监控领域的优势产品,合作完成广东明康监狱的信息化建设。</P> <P>中信银行大厦(深圳)网络办公机房与监控室建设项目:公司向中信银行信用卡中心提供监控室建设服务,项目中标价格1228.95万元。</P> <P>佳都科技在安防和轨道交通智能化领域拥有丰富的技术和经验,2016年公司及其子公司已中标国内多个城市的平安城市建设、图像监控、轨交智能化和安防项目,获取订单能力强。</P> <P><STRONG>n订单金额大,业绩增长获支撑</STRONG></P> <P>佳都科技作为国内唯一一家拥有四大智能轨道交通系统核心技术的企业,产品多样、业绩斐然,深耕轨交智能化、安防和图像监控领域。去年十月份以来,公司屡获大单,业绩加速增长获订单支持,值得期待。</P> <P>持续加码“人脸识别”,助“互联网+泛安全”落地,安防和轨交双翼齐飞,给予“买入”评级</P> <P>公司安防业务省内份额领先,省外也取得重要突破,轨交技术实力不俗,掌握四大核心技术,大单连接。充分受益于国内轨道交通的蓬勃春天,在安防和轨交省份拓展上也有裨益。同时中植系通过定增,将会带来丰厚的项目资源和外延辅导。在人脸识别领域,公司投资国内顶尖的人脸识别算法团队云从公司,将进一步加大核心技术的研发投入和推广应用力度,实现“互联网+泛安全”领域的战略落地。公司借助入口优势切入蓬勃发展的移动支付,创新<a>互联网金融</a>服务模式,实现“互联网+轨道交通”的业务延伸。看好公司的业务布局和长远发展,预计2016/2017/2018年EPS0.21/0.27/0.33元,给予“买入”评级。</P> <!--爱投顾begin--> <div> 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